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百川能源:半年度业绩增长176%,全国全产业链布局再下一城

发布时间:2018-08-02    研究机构:方正证券

公司全面布局上游LNG接收站、中游从葫芦岛至河北的长输管线以及下游各地城市燃气项目,上中下游产业链全面布局初步形成闭环,大型燃气集团的格局初露峥嵘。预计18年供气量超过10亿方,继续翻倍增长,接驳户数26-30万户,2018年业绩增长较为确定。公司继收购荆州燃气后又将收购净利润超过1亿元的阜阳国祯燃气100%股份,预计本次收购将于四季度并表,全国布局再下一城。我们预计公司2018-19年归母净利润11.3亿/14.2亿,对应PE为13.6倍/10倍,公司正在快速成长期,继续强烈推荐。

风险提示:燃气产业政策风险;天然气及接驳费价格波动风险;市场开拓及业务拓展不及预期;并购推进不及预期

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