百川能源(600681.CN)

鹰眼预警:百川能源经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:20-08-12 20:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日,百川能源(600681)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为22.31亿元,同比下降20.21%;归母净利润为3.31亿元,同比下降35.67%;扣非归母净利润为3.17亿元,同比下降31.53%;基本每股收益0.24元/股。

公司自1993年10月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为16.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对百川能源2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为22.31亿元,同比下降20.21%;净利润为3.34亿元,同比下降35.91%;经营活动净现金流为5252.34万元,同比下降23.84%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为169.2%,22.55%,-20.22%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)22.82亿27.96亿22.31亿营业收入增速169.2%22.55%-20.22%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为175.91%,2.31%,-35.67%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)5.02亿5.14亿3.31亿归母净利润增速175.91%2.31%-35.67%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为148.75%,2.33%,-31.53%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)4.52亿4.63亿3.17亿扣非归母利润增速148.75%2.33%-31.53%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.7亿元、0.5亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.07亿6896.05万5252.34万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.16低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.07亿6896.05万5252.34万净利润(元)5.03亿5.21亿3.34亿经营活动净现金流/净利润0.210.130.16
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为25.15%,同比下降14.32%;净利率为14.96%,同比下降19.67%;净资产收益率(加权)为7.33%,同比下降36.65%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为25.15%,同比大幅下降14.32%。

项目201806302019063020200630销售毛利率29.25%29.35%25.15%销售毛利率增速-28.25%0.35%-14.32%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为22.05%,18.63%,14.96%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率22.05%18.63%14.96%销售净利率增速0.15%-15.53%-19.67%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为12.28%,11.57%,7.33%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率12.28%11.57%7.33%净资产收益率增速50.86%-5.78%-36.65%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为12.8%、26.7%、30%,呈持续增长趋势。

项目201806302019063020200630商誉/净资产12.8%26.7%30%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为46.61%,同比下降0.77%;流动比率为0.77,速动比率为0.66;总债务为14.67亿元,其中短期债务为8.29亿元,短期债务占总债务比为56.51%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.65,1.08,0.77,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.651.080.77
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为5.5亿元,短期债务为8.3亿元,广义货币资金/短期债务为0.67,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)9.35亿7.01亿5.53亿短期债务(元)3.23亿9.16亿8.29亿广义货币资金/短期债务2.90.770.67
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为5.5亿元,短期债务为8.3亿元,经营活动净现金流为0.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)10.42亿7.7亿6.06亿短期债务+财务费用(元)3.27亿9.53亿8.66亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.23,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.520.270.23
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.03、0.02,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)10.14亿12.19亿14.27亿流动负债(元)25.63亿30.11亿27.13亿经营活动净现金流/流动负债0.40.410.53
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为19.41%、30.27%、34.62%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)7.73亿13.66亿14.67亿净资产(元)39.79亿45.11亿42.37亿总债务/净资产19.41%30.27%34.62%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.21、0.51、0.38,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)9.35亿7.01亿5.53亿总债务(元)7.73亿13.66亿14.67亿广义货币资金/总债务1.210.510.38
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为2.48%、5.01%、5.43%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)7423.72万1.39亿1亿流动资产(元)29.94亿27.74亿18.44亿预付账款/流动资产2.48%5.01%5.43%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.3亿元、2.6亿元、1.4亿元,公司经营活动净现金流分别1.1亿元、0.7亿元、0.5亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)4.32亿2.56亿1.37亿经营活动净现金流(元)1.07亿6896.05万5252.34万
• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-3.5亿元,营运资本为-5.4亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-1.9亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-1.91亿营运资金需求(元)-3.48亿营运资本(元)-5.39亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.48,同比增长23.57%;存货周转率为5.22,同比增长5.28%;总资产周转率为0.26,同比下降18.73%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.33,0.32,0.26,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.330.320.26总资产周转率增速59.41%-3.65%-18.73%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.35、1.1、0.75,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)22.82亿27.96亿22.31亿固定资产(元)16.84亿25.43亿29.61亿营业收入/固定资产原值1.351.10.75
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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